BOLHA NO MERCADO DE IA

Vai ser um estouro — a dúvida é de que tipo. Se as promessas da inteligência artificial se cumprirem, os trilhões investidos terão valido a pena. Se não, pode haver uma bolha. Nos últimos meses, autoridades como o Banco da Inglaterra e o FMI alertaram para uma possível “correção súbita” no mercado de IA. Até Sam Altman, CEO da OpenAI, já admitiu a possibilidade de uma bolha. Desde o lançamento do ChatGPT, o valor do mercado de ações dos EUA cresceu US$ 21 trilhões, puxado por gigantes como Nvidia e Amazon. O Morgan Stanley prevê que os investimentos em IA chegarão a US$ 3 trilhões até 2028, mas a receita das empresas ainda é pequena — a OpenAI, por exemplo, vale US$ 500 bilhões e fatura US$ 13 bilhões. O desafio é a sincronia entre o investimento e a demanda real. O ChatGPT tem 800 milhões de usuários, mas apenas 5% pagam. Nas empresas, 78% dizem adotar IA, mas só 1% atingiu maturidade tecnológica. Paulo Carvão, ex-IBM e pesquisador de Harvard, alerta que, sem uso corporativo consistente, o excesso de investimentos pode gerar capacidade ociosa e estouro da bolha. Há ainda o risco de obsolescência: GPUs usadas em data centers duram de três a seis anos, exigindo renovação constante. O fantasma da bolha pontocom ronda o setor — na época, a internet se consolidou, mas só décadas depois.

Hoje, sete empresas de tecnologia dominam a bolsa americana, e o mercado mostra circularidade preocupante: Nvidia investe na OpenAI, que compra suas GPUs e depende de Microsoft e Oracle, também clientes da Nvidia. Esse emaranhado cria riscos de efeito cascata. Sam Altman defende que o retorno virá de novas tecnologias, como o navegador da OpenAI. Já o Goldman Sachs diz que os fundamentos são sólidos. Executivos como Jeff Bezos argumentam que, mesmo com quedas, o avanço tecnológico deixará legado. Outros discordam. José Júlio Senna, da FGV, lembra que o entusiasmo da bolsa impulsiona o consumo e mantém a economia americana aquecida — 40% do crescimento do PIB dos EUA no ano passado veio da IA. Uma retração nesse setor, porém, teria forte impacto global.