A captação de dívidas por empresas de tecnologia para financiar projetos de inteligência artificial desacelerou em setembro. O movimento reflete a crescente cautela dos investidores diante do endividamento elevado do setor. Segundo o Morgan Stanley, as emissões globais de dívida ligada à IA somaram US$ 23 bilhões em setembro. O valor representa menos da metade do registrado em agosto. Em junho, o mercado havia alcançado o recorde de US$ 113 bilhões em novas captações. Os recursos financiam principalmente data centers, chips avançados e outras infraestruturas essenciais à tecnologia. Nos Estados Unidos, as emissões de títulos relacionados à IA com grau de investimento pararam em setembro.Entre janeiro e agosto, grandes empresas de tecnologia haviam captado US$ 306 bilhões nesse mercado. A retração ocorre após meses de emissões recordes e aumento das preocupações com os riscos financeiros. Investidores questionam se os investimentos bilionários proporcionarão retornos suficientes no longo prazo. Também preocupam o crescimento das dívidas e a incerteza sobre as futuras despesas de capital. Segundo o Morgan Stanley, empresas captaram US$ 466 bilhões em dívidas ligadas à IA em 2026. No mesmo período de 2025, o volume havia sido de US$ 101 bilhões. A abundância de títulos permitiu aos credores exigir rendimentos maiores em determinadas operações. Consequentemente, os custos de financiamento das grandes empresas de tecnologia aumentaram. A mudança de comportamento poderá afetar novas operações bilionárias previstas para os próximos meses. Bancos de Wall Street estruturam um financiamento de US$ 60 bilhões para Broadcom e Anthropic. A SpaceX negocia captar US$ 40 bilhões para comprar chips da Nvidia.
Essas operações dependerão da disposição dos investidores para assumir novos riscos. Paralelamente, projetos de data centers enfrentam resistência de comunidades nos Estados Unidos. Moradores temem impactos sobre o abastecimento de água, a energia e a qualidade do ar. O projeto Jupiter, da Oracle, no Novo México, tornou-se um exemplo dessas dificuldades.Cerca de US$ 18 bilhões em empréstimos vinculados ao empreendimento enfrentam pressão. A empresa notificou uma situação de força maior após dificuldades para obter acesso à eletricidade. Os empréstimos chegaram a ser negociados privadamente por cerca de 85 centavos por dólar. Especialistas consideram a desaceleração uma oportunidade para reavaliar os riscos de crédito. Eles alertam para operações especulativas, altamente alavancadas e com retornos incertos. Fundos especializados em dívidas problemáticas mantêm cautela diante das avaliações elevadas das empresas. Embora o financiamento da IA tenha transformado os mercados de crédito, sua expansão acelerada gera incertezas. A principal preocupação é que o endividamento avance mais rapidamente do que a capacidade de gerar resultados.
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